Ключевая ставка в России: новые вызовы и решения

В РФ ключевую ставку в конце июля хотели довести до 20%. Аргументы, которыми оперировал совет директоров, назвали представители Банка России.

В стране наблюдается высокая инфляция. Прогнозного значения в 4% достигнуть не удалось. Производства исчерпали все возможности для дальнейшего роста. Все эти факторы говорили в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики. Банк России хотел поднять ставку сразу до 19-20%.

Регулятор подготовил вариант сохранения ставки на уровне 16%, но рассматривать его не стал. Вместо этого рынку дали жесткий сигнал. Совет директоров пытался склонить большинство к подъему до 19-20%. В пользу своего решения его члены приводили несколько аргументов. Самый главный - высокая инфляция, достигшая в июне 6,9%. На этом фоне в экономике наблюдаются негативные тренды.

Вторым аргументом стало снижение экономической активности, что плохо отражалось на производстве и рынке труда. Дефицит кадров продолжал расти. При таком раскладе инфляция может быстрее расти из-за перегрева внутреннего спроса. Доводом в пользу более низкой ставки стало отсутствие сигнала для необходимости возвращения роста цен к цели в 2025 году. Регулятор также опасался, что после этого придется снова брать курс на снижение ставки.

«Мы будем держать ставку высокой в течение длительного времени - того времени, которое нужно, чтобы вернуть и закрепить инфляцию на цели. Если потребуется, мы не исключаем и дополнительного повышения ключевой ставки», - заявила Набиуллина на брифинге.